又即將迎來一周的周末了!! 清明連假回來，相信大家對台股的表現應該是驚為天人!!
就在這周再度刷新歷史新高突破一萬七千點，趕快來記錄一下~
除了台股創新高，這幾天也陸陸續續公布了各家金融股的第一季營收，其中有一家讓阿牛感到興趣的就是曾經的地標王-新光金(2888)。
相信大家一定對新光金不陌生，在台北車站旁的新光人壽大樓在台北101誕生前，一直是大台北指標性的地標!!
但新光金近幾年來其實經營得頗掙扎，從因投資宏達電失利，造成鉅額虧損；金控內部也常常傳出經營層不合消息；去年還出現董事長遭到金管會的強制停職2年9個月，其實都重創公司的形象，
但新光金真的有這麼糟糕嗎?就阿牛的觀察，其實經營數字不算太糟，但是對於要存民營金控股的投資朋友，新光金肯定是比較吝嗇一些的。
經營績效面：
資料來源：GOODINFO!台灣股市資訊網
從上圖可知新光金其實在營業收入上有過比較大的變動，花了14年，才重新回到2500億的水準，這中間利率也經歷了許多變化；另外，其中更可以看到2008年和2011年經歷兩次重創，都可以看到新光金的抵擋系統性風險的能力，是有待加強，因為相對國泰金、富邦金這兩家也是以保險公司為主體的公司，仍能維持正值的EPS，在經營與風控的能力上新光金仍然有待加強；阿牛其實也知道這三家金控的規模畢竟有差異，但它們屬性接近，畢竟我們會希望一家公司在遇到逆境時，賠得少，遇到順境時賺得多。
資料來源：GOODINFO!台灣股市資訊網
進一步看一下新光金的損益表，可以得知讓新光金的表現近年來本業的保險業務是持續成長的，這值得得到正面肯定，但一直在低檔盤旋的因素阿牛看了之後大概有兩個主要原因：
(1)金融資產的投資損益影響：2014、2015和2018的時候面對金融市場的動盪與投資策略都可以看到受到不小的傷害。
(2)兌換損益：因為保險公司不會只投資台灣金融市場，也會投資世界各地的海外金融市場，因此對於匯兌避險變得更加重要，但也可以看到2016、2017和2020年都讓新光金嘗到匯兌損失的苦果。
所以這兩個是對新光金和保險為主體為主的金控，近6年來，除了本業營收狀況外，影響損益蠻有影響力的因素，各位投資朋友可以多加留意與觀察。
另外阿牛也針對上述兩個原因，將新光金、國泰金和富邦金，三個以保險為主體的金控，近6年來的成績做了個"不專業"比較，大家就參考參考：
從以上整理表格可以看到，在項目(1)中，三家總排名，由富邦金奪冠、國泰金次之，新光金殿後；項目(2)中則是國泰金最好，新光金居中，富邦金最後；阿牛另外把項目(1)和(2)相加除以營業收入的占比，得到了第三個表格，可以看到更明顯的差異，富邦金在三家之中排名第一、國泰金第二，而新光金排第三，而且得分情形相差到8分之多，阿牛的解讀如下：
(1)富邦金在金融投資上，積極性很高，而且近6年表現來看，投資績效名列前茅，挹注營收很大比例，若遇上多頭市場，對富邦金的投資操作可以高度期待，因為它在這三家中，金融投資損益表現最亮眼，但同時，也頂著更多的風險，也要留意它的兌換損失，由數據看到2018年其他兩家是正數，但富邦金卻是負數；阿牛認為很適合愛操作金融股價差的投資朋友。
(2)國泰金在整體表現上，是屬於中間排名的，雖然也曾家出現過投資虧損之情形，但是在金融市場榮景時，都有蠻高的把握度，所以常常可以跟富邦金在獲利上互別苗頭，阿牛看國泰金，其實是適合跌入長期低檔區布局的股票，跟富邦金的操作野蠻類似的，作家差比做存股來得更有賺頭些。
(3)新光金在總體表現上真的就不如前面兩位老大哥，就如同前面所提過，在金融市場能夠賺錢的時候沒法賺得多，賠得時候沒法控制比別人賠得少，甚至能夠獲利，這就是新光金跟其他兩家的差異點之一；阿牛認為若要投資新光金，並非不可，但一定要持續留意其投資的穩定性，最大優勢大概就是比前面兩家便宜很多，同時位階也是最低的。
順便補充一下4/8公布的績效表現，跟去年相比是有成長，不過今年如果你沒有成長，那真的很不應該，新光金如果想脫穎而出，受到更多投資資金的青睞，這方面要持續加油，否則目光反而會被價位相近的開發金給搶走~
股利政策面：
再來是我們存股族最愛看的股利政策，就像阿牛開頭說的，新光金其實盈餘分配率不高，不到40%，對存股族來說，官股銀行可能會更適合喜愛配息的存股族群，加上連續配息的年數僅五年，算是金控股的後段班，所以就股利政策而言，阿牛不會喜歡以新光金為存股標的，這檔就是以獲利轉機做價差為主了，因為如果要存股，阿牛會更偏好官股銀行，民營營行會是中信金、玉山金或是元大金，不然就是利用高股息ETF等替代選擇。
最後，阿牛做個這篇新光金的總結，新光金其實過去幾年有力圖扭轉頹勢，但管理階層的安定感仍然需要加強，而且金融投資管理也同樣要加油，如果想存新光金的朋友，其實就要思考，你是想要他的股利嗎?如果是，那阿牛沒那麼推薦，如果你是看他未來幾年可能會追上其淨值(2020年每股淨值18.12元)，拿建議要有耐心買跌不買漲，並持續追縱其獲利狀況。
以上分析不構成任何股票推薦，投資還是要獨立判斷與審慎評估自身能力，以上僅個人意見和參考。
祝大家投資順利囉!!!
留言列表
